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分析师债市有望多点开花改革

发布时间:2020-05-21 11:37:13 编辑:笔名

分析师:债市有望多点开花

杨成,上海财经大学管理学硕士研究生,3年证券、基金从业经验。2007年至2010年期间任信诚基金管理有限公司固定收益分析师,2010年2月起加入上投摩根基金管理有限公司,任基金经理助理,主要负责固定收益方面投资研究的相关工作,上投摩根强化回报债券基金拟任基金经理。  >>大势判断  缩量盘整阶段延续  上周,股指周线已结束了四连阳,再度进入下跌区间。  在股市不太给力的局面下,上投摩根强化回报债券基金拟任基金经理杨成表示,大盘目前处于缩量盘整的阶段,资金面紧俏的情况未见减缓,作为个人投资者,不能承当太大的波动,第二需要克服通胀,第三收益不能太低。如果在股票、期货等品种上不具有太多专业优势,转投债市或债券基金也是不错的选择。  杨成表示,从今年“后半程”来看,债市有望多点开花。统计显示,即使在货币政策紧缩的上半年,投资者若从年初持有债券的话,上半年的年化投资回报率仍能保持在4%左右。“从目前债券市场收益率来看,很具有吸引力,其中一年期的央票利率已到达3.7%,一年期中期票据5.5%,评级再上的可达5.7%,均高于银行三年期、五年期利率。”  >>投资策略  关注可转债行情  针对下半年债券市场的具体投资机会,杨成认为,可转债市场的价格已偏低,在本轮行情中存在误杀,投资者可以重点关注,其风险已基本释放。一旦未来市场资金面紧张的局面逐步减缓,信誉债和可转债仍是机构配置的,可能会出现井喷行情。不过,与股票相比,债券对投资人的专业性提出了更高的要求,通过投资债券基金间接投资债市是更稳妥的方式。  具体到品种,杨成表示,目前一年期左右的信誉品种,收益率已到达5.5%-5.8%,尤其是短线信誉品种,已到了非常吸引人的地步,它们流动性好,同时收益较高。值得关注的是,目前股票市场估值很便宜,尤其是银行股目前7到8倍的市盈率,可转债攻守价值优势显着,在估值回归的趋势中,可转债市场也有望迎来1波收获行情。  >>投资风格   风险控制放首位  公然数据显示,2005年至2010年,内地市场1、二级债基平均年收益率分别为9.8%和8.9%,均大幅跑赢CPI。特别是在A股市场震荡下跌的2010年,1、二级债基平均年收益率分别为8.14%和6.36%,不但大幅超越同期定存利率和CPI水平,也取得了远超同期偏股型基金平均收益率的成绩。  谈到自己在目前市场状态下的投资风格,杨成表示,将会通过资产配置管理,强化风截至3月18日上午险与收益方面的本钱优势,构成优化的资产配置,这无疑与老百姓低风险、稳收益的投资需求不谋而合,更可在市场寻底途中“虏获”更多的回报收益。以杨成管理的上投强化回报为例,既可以投资普通债券,也可以投资可转债、信誉债等标的,与重点投资可转债的基金相比,波动性更小,对股市放晴的依赖程度更小,可以说避险功能更强。 本报敖晓波

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