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医疗保健买核心医药资产与行业头部公司疫苗

发布时间:2020-07-31 15:55:07 编辑:笔名
医疗保健:买核心医药资产与行业头部公司 疫苗行业受益

2019-0 -04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周观点:买核心医药资产、行业头部公司,明晟扩容疫苗行业受益 月1日凌晨,国际知名指数编制公司MSCI正式宣布,将中国大盘A股的纳入因子从现有的5%增加到20%,A股合计421只股票纳入MSCI新兴市场指数,其中50只医药股入选,占全部纳入成分股总数的11.87%。


明晟指数中的中国A股医药成分股代表我国质的核心医药资产。从入选成份股所属细分行业和在行业中相应地位来看,14只属于中药细分行业,化学制剂有12只,生物制品有9只,医药商业7只,医疗器械4只,医疗服务 只,其他1只。入选标的基本都代表各自细分行业核心公司、头部公司,如中药行业标的包含了东阿阿胶、云南白药、同仁堂、片仔癀、山等民族医药瑰宝,化学制剂有恒瑞医药、科伦药业、丽珠集团等创新药公司,生物制品涵盖了两市全部疫苗企业(ST长生除外)和排名前列的血制品企业(华兰生物、天坛生物),器械包含迈瑞医疗、乐普医疗、华大基因和鱼跃医疗等行业或细分领域龙头,医药商业囊括A股上海医药、九州通。


生物制品(疫苗&血制品)行业获益明显。明晟指数提升纳入因子的具体时间表为:2019年5月-11月,MSCI把指数中的中国大盘A股纳入因子逐步从5%上调至20%;2019年11月,一次性将中国中盘A股(包括符合条件的创业板股票)以20%的纳入因子纳入MSCI指数。从纳入时间表上看,大盘A股成分股纳入,且提升纳入因子,中盘A股需要等待年底(2019年11月)才纳入;细分行业中生物制品获益明显,尤其是行业集中度较高的疫苗和血制品行业,疫苗行业基本囊括了主要疫苗相关A股上市公司(智飞生物、沃森生物、康泰生物、华兰生物、长春高新等),血制品行业包括行业采浆量前两名公司天坛生物和华兰生物。


疫苗行业建议优先关注智飞生物和沃森生物,基本逻辑有:一是新入选明晟指数,纳入和提升权重,两家公司都为中国创业板大盘A股成分股,从今年5月开始就以10%因子纳入明晟指数,并逐步提升到20%;二是产品线,智飞生物代理产品线包含默沙东4/9价HPV疫苗,5价轮状疫苗等重磅疫苗,自有产品线有Hib-AC三联苗,还有在研结核疫苗等待上市;沃森生物在研重磅1 价肺炎球菌多糖结合疫苗(国内同类进口辉瑞1 价沛儿)已完成所有临床试验,正在等待药监上市审批;三是正处于业绩爆发期,2018年年报增速亮眼,预计今年一季报业绩大幅增长;四是不受医保控费降药价等政策影响。


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